퀄컴 QCOM 완벽 기업 분석
미국 배당주 투자의
주플리 입니다:)
오늘 기업 Pick은
미국 반도체 업계 배당 성장주이자
글로벌 대표 팹리스 업체
퀄컴 [티커: QCOM]
입니다
미국의 대표 통신 반도체 전문 기업으로
직접 생산은 하지 않고
반도체 설계만 집중하는
대표 팹리스(fabless) 업체 입니다
퀄컴의 사업 부문은
QCT / QTL / QSI로 나뉩니다
각 사업 부문별 개념과 매출 구조는
아래와 같은 형성되어 있습니다
| 구분 | 내용 |
| QCT | Qualcomm CDMA Technologies 반도체 직접 설계를 하여 위탁 생산 후 판매를 통해 매출 발생 모바일 모뎀과 AP가 주력 제품 RF / WiFi / Bluetooth 와 같은 무선 통신 칩 개발 IoT / 차량용 반도체 / PC 용 반도체 개발 |
| QTL | Qualcomm Technology Licensing 특허와 IP 라이센싱을 통해 일정 비율의 로열티로 매출 발생 Handset / 5G 스마트폰 사업에서 주로 B-to-B 거래를 통한 로열티 수익 창출 |
| QSI | Qualcomm Strategic Initiatives 벤처 투자 사업을 통한 수익 창출 |
반도체 직접 설계를 통한 매출 발생과
특허 및 라이센스 이용에 따른 로열티 매출 발생
그리고 벤처 투자 사업 매출 발생까지
총 3가지로 구성이 됩니다
주요 매출은 QCT와 QTL에서 발생하기에
두 사업 부문이 실질적인 매출원이라고
볼 수 있습니다
2022년 4분기 기준
주요 사업 부문의 매출 비율은
QCT 약 87%
QTL 약 13%
입니다
매출의 규모는 QCT가 약 7배 가량 크며
팹리스 업체로서의 기량을 보여주는
거대 매출 규모 입니다
하지만 매출 규모만 놓고 볼게 아니라
두 부문의 실제 margin도 비교를 해야 합니다
margin의 경우
QCT 34%
QTL 69%
QTL이 더 높은 margin을 보여
순이익 구성에 있어서는
더 효자 사업 부문이라 할 수 있습니다
QCT의 상세 매출 구성을 살펴보면
Handset 부분에서 가장 큰 비중의 매출이
발생하고 있음을 알 수 있습니다
삼성의 갤럭시 시리즈에 적용되는
퀄컴 대표 AP 스냅드래곤 라인이
Handset 부분에 포함됩니다
이미 해당 사업 부분은 잘 알려져 있어
스냅드래곤이 퀄컴을 대표하는 이미지처럼
자리 잡았습니다
하지만 투자 관점에서 볼때
보다 관심 가져야할 부분은
Automotive / IoT입니다
해당 부분들에서
유의미한 비중의 큰 매출 성장이
발생하고 있다는 점에서 주목을 해야 합니다
22년도 4분기 기준 매출 성장은
Handset 부분이 가장 컸으며
Automotive > IoT > RF
순으로 성장을 했습니다
특히 Automotive는 자율주행과 관련하여
추후 성장 가능성이 매우 높은 사업 입니다
더불어 IoT 부분은 XR / 클라우드 분야에서
성장가능성이 마찬가지로 높습니다
세전 기준 두 사업 부문의
지난 4분기 매출 성장은 전년도 대비
QCT 65%
QTL 동일수준
QCT 쪽에서 괄목한만한 성장을 보였습니다
QTL 쪽에서는 2017년 이후 애플의 비중이 줄어
큰 매출 성장이 발생하지 못하고 있습니다
다음으로 퀄컴의 주요 사업과
앞으로의 비전에 대해 분석해보겠습니다
퀄컴하면 상징인 스냅드래곤
스냅드래곤 8+ Gen 1은 22년도 하반기 모델로
기존의 8 Gen 1에서 업그레이드된 버전입니다
TSMC 4나노 공정으로 생산되어
삼성의 갤럭시 시리즈에 적용됐습니다
2023년에는 8 Gen 2 세대 AP 출시로
삼성 갤럭시 S23 시리즈에
전량 탑재될 것으로 예상 됩니다
삼성의 엑시노스의 결함과 미완성으로이번 8 Gen 2 칩의 반사이익성 매출 성장이기대됩니다
나아가 해당 스냅드래곤의 잠재력은바로 PC/태블릿 시장으로의 침투 입니다Windows의 Arm 계열 지원을 시작하면서퀄컴의 PC 시장 사업 확장은본격적으로 문을 열었으며실제로 Microsoft 사의 Surface에퀄컴 시리즈가 탑재되었습니다
5G 시장의 확산으로 퀄컴은
직접적인 수혜를 받는 대표 기업으로
언급이 되고 있습니다
mmWave 대역을 지원하는
퀄컴의 고도화 통신 기술이
수헤의 이유이며
실제 5G 스마트폰 업체들과 협약을 맺고
이미 모뎀 / RF / IP 라이센스 등
여러 경로로 매출을 확산하고 있습니다
영국의 보다폰과 협업하여
eSIM 기술 / 5G RAN 기술
개발을 진행 중에 있습니다
IoT 사업으로 5G 기술 뿐 아니라
메타와의 XR 기술 협력 개발
을 진행하고 있습니다
CES 2023에서 핵심 키워드로 선정된
XR (확장 현실)
메타와 협업하며 XR 기기에
스냅드래곤 시리즈를 적용하는 퀄컴은
VR / AR / MR을 아우르는
XR 사업 확장에 투자를 지속하고 있습니다
때문에 메타버스 관련 대표주로서
언급되기도 합니다
자율주행을 위한 기술 구현 및 데이터 수집
이라는 전장 사업으로의 진출도
시작한 퀄컴
메르세데스 벤츠 차량에
스냅드래곤 Cockpit 플랫폼과
Automotive Connectivity 플랫폼을
탑재하여 기술 고도화를 계획하고 있습니다
차량 내 가상 AI 도입
탑승자를 위한 맞춤형 설정
교통 정보
차량 운행 정보
등의 자율주행에 필수적인
기술들을 제공하게 될 것입니다
.
.
.
지금까지 퀄컴 QCOM의 사업 분야와
주요 매출군에 대해 상세히 알아 봤습니다
대표 팹리스 업체로서
통신 / AP 위주 반도체 설계 뿐 아니라
플랫폼 단위 솔루션 제공까지 하는
퀄컴의 비전은
앞으로 매우 긍정적이라고 판단이 됩니다
하지만
국가별 독과점 이슈
동종업계의 치열한 기술 경쟁
반도체 수요
등에 영향을 받는다는
명확한 리스크도 존재하고 있습니다
과연 재무적으로는 얼만큼 매력적인 기업인지
2부에서 알아보도록 하겠습니다
그럼 이만:)
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