AT&T T 완벽 기업분석 1부 | 미국 배당주 투자

AT&T 완벽 기업 분석

미국 배당주 투자로 배당 부자를

꿈꾸는 K투자자 주플리 입니다:)

 

오늘 소개해드릴 고배당주는

미국 대표 이동통신 기업

AT&T [티커: T]

입니다

 

AT&T 사업 분석

AT&T 기업 분석

미국 대표 이동통신사로

버라이즌과 양대 산맥인 AT&T

 

버라이즌이 미국 내 무선 사업 1위라면

AT&T는 종합 이동통신 사업 1위라고

할 수 있습니다

 

우리나라 KT/SKT/LGU+ 사와

비슷한 기업이라고 보시면 됩니다

 

이동통신 기업 특징 답게

미국 대표 고배당주로

많은 배당 투자자의 포트폴리오에

포함되어 있는 AT&T

 

지금부터 상세 기업 분석을 해보도록 하겠습니다

 

AT&T의 대표 사업 카테고리를 보면

이동통신 사업부
기업 유선 사업부
개인 유선 사업부

로 구분 됩니다

 

각 사업부의 매출 구성을 보면

이동통신 사업부 매출 - 출처 AT&T

기업 유선 사업부 매출 - AT&T

개인 유선 사업부 매출 - 출처 AT&T

모바일 사업 > 기업 유선사업 > 개인 유선사업

순으로 매출이 발생하고 있습니다

 

지난 4월 워너브라더스 스핀오프(Spin-off)로

분사를 한 뒤에 미디어 사업부는

매출 구성에서 사실상 제외됐습니다

 

해당 분사로 AT&T는 기존 주주들에게

워너브라더스 디스커버리 주식을

특정 비율로 분배하기도 했습니다

 

국내 증권사에서 이를 두고 세금 부과

방식이 상이하여 논란이 생기기도

했습니다

 

WBD 로고 - 출처 워너브라더스 디스커버리

 

분사 이후 전통 이동통신 사업에

집중하기로 한 AT&T의

사업 전망에 대해 알아 보겠습니다

 

주파수대역 소비 증가 - 출처 AT&T

코로나 시점 이후로 업/다운로드 data

소모량이 크게 급증한 것을

알 수 있습니다

 

특히 4K 고화질 스트리밍 영상으로

개인 수요 전망이 미래에 5배까지

이를 것으로 전망하고 있습니다

 

소상공인 미드마켓 수요 - 출처 AT&T

기업 수요 - AT&T

리테일 사업분야서도

커넥티비티 / 보안 / 결제 등의

시스템 확장으로 인해

사업망이 크게 확장할 것으로

예상하고 있습니다

 

기업 중에서도 특히 물류 기업은

업무 효율을 높이기 위해

모든 시스템이 전자화 되고 있으며

이에 이동통신망 수요가 최대 10배

이상 증가할 것으로 예상됩니다

 

광섬유 확보 - 출처 AT&T

올해 AT&T의 가장 큰 투자는

바로 광섬유 및 5G 사업을 위한

인프라/주파수대역 확보로

전체 유동현금 흐름에 20% 이상을

투자한 것으로 파악 됩니다

 

5G 시대로 전환하기 위해서는

이와 같은 인프라와 주파수 대역

확보는 필수적으로 진행되야 하며

보다 빠르고 안전한

인터넷 공급망을 위한 초석 단계

라고 볼 수 있겠습니다

 

AT&T는 해당 사업 투자로

2025년까지 75%의 증대를

목표로 하고 있습니다

 

광섬유 사업 기여도 - 출처 AT&T

이에 따라 25년까지 사업 기여도를

다시 분석하였을 때

광섬유의 비중이 16%에서 44$까지

성장할 것으로 예측하고 있습니다

 

중단기적인 미래 먹거리 사업으로

AT&T가 큰 투자를 하고 있는 것을

알 수 있는 부분 입니다

 

주파수 대역 확보 - 출처 AT&T

AT&T / 버라이즌 / 티모바일

미국 대표 이동통신 3사가

앞다투어 경쟁하며 큰 투자를

하고 있는 것이

바로 무선 통신 주파수대역 확보

입니다

 

5G 주파수 대역 특징을 보면

넓은 영역을 커버하려면 저주파수대역
속도를 높이려면 고주파수대역

 

필요합니다

즉, 고객의 상황 및 선호에 따라

최적의 주파수 대역을 제공하는 것이

이동통신사의 경쟁력이 될 것이고

이에 대표 3사가 5G 주파수대역 경매에

앞다투어 참여하고 있습니다

 

아직 확실치는 않지만

2~10GHz 사이 중 주파수 대역대가

황금 주파수 대역으로 불리지 않을까

하는 예측이 돌고 있습니다

 

고주파대역 대는 속도가 빠른 대신

송수신 거리의 제한과 장애물에 의한 방해

라는 문제로 상대적으로 높은

인프라 투자를 요하고 있습니다

 

이에 저~중 주파수 대역의 선호도가

높을 것으로 판단됩니다

 

회사별 보유 주파수대역은

추후 파악하여 다른 포스팅에서

정리하도록 하겠습니다

 

자동차 산업 입지 - 출처 AT&T

주파수 대역이 중요한 이유는

단순히 모바일 사업을 위한 것이 아니라

자동차 산업 분야에서의 활용도도

높기 때문입니다

 

현재 자동차 시장에서의

이동통신사는 필수 파트너로 언급될만큼

자율주행을 위한 기반과 수단을

보유하고 있다고 해도 과언이 아닙니다

 

아직까진 AT&T가 해당 분야에서

높은 점유율을 보여주고 있습니다

 

2021-2022년 현금흐름 변화 - 출처 AT&T

2023년 현금 흐름 예상 - 출처 AT&T

2022년 긴축 정책으로 인한

미납자 증가

신규 가입자 감소

티모바일의 견제

5G 주파수 대역 투자

워너브라더스 분사

등의 여러 상황 및 사건으로

수익 저하와 현금 흐름의 저하를

맞이한 AT&T

 

2021년 대비 약 30억 달러의 현금흐름이

감소한 2022년이 가장 큰 고비였다고

판단되고 있으며

 

2023년에는 인프라 및 주파수대역 투자를

이전만큼 공격적으로 하지 않아도 되기에

감소폭을 다시 회복할 것으로 예상 됩니다

 

단, 여전히 금리 인상과

경기침체라는 리스크는 살아있고

이에 미납자 증가와 신규 가입자 감소의

위험 부담은 완전한 해소가

되지 않는 상황입니다

 

또한 주파수 대역 확보에 있어

추가 지출을 지속적으로 한다면

현금흐름이 예상치보다 낮아질 수 있는

점을 염두해둬야 합니다

 

 

지금까지 AT&T의 사업과

미래 전략 및 리스크에 대해

알아봤습니다

 

필수 산업군으로 분류될만큼

미래에도 자주 언급되고

투자 가치가 살아있는 기업임은

확실하다고 판단됩니다

 

다만 리스크에 대한 전략을 세워

투자 타이밍을 적절히 잡는게

중요할 것으로 생각됩니다

 

그럼 2부에서 재무 분석으로

AT&T에 대해 더 심도있게

알아보도록 하겠습니다

 

그럼 이만

Seeya:)