TSMC TSM 완벽 재무제표 분석
미국 배당주 투자의
주플리 입니다:)
이번 포스팅에서는 TSMC의
10년치 재무제표를 바탕으로
얼마나 재무적으로 유망한 기업인지
분석을 해보도록 하겠습니다
글로벌 반도체 파운드리 기업 1위
TSMC [티커: TSM]
사업 분야 및 전망에 대한 분석에 대해
궁금하시다면
아래 포스팅 참고 하시길 바랍니다
TSMC 재무 분석
2023.01.28 - [미국 기업 분석] - TSMC TSM 완벽 기업 분석 1부 | 미국 배당주 투자
TSMC TSM 완벽 기업 분석 1부 | 미국 배당주 투자
TSMC 완벽 기업 분석 미국 배당주 투자로 경제적 자유를 꿈꾸는 소소한 투자자 주플리 입니다:) 오늘의 기업 Pick은 반도체 파운드리 사업을 영위하고 있는 글로벌 1위 TSMC [티커: TSM] 입니다 TSMC의
dreamofdividend.tistory.com
1. 매출 / 순이익 / 마진
TSMC의 매출과 순이익부터
알아보도록 하겠습니다
TSMC의 매출은 이상적으로
꾸준히 상승해왔습니다
2019년 반도체 극호황기를 타면서
큰폭으로 상승하기 시작했고
현재까지 거의 매 분기때마다
예상 가이던스를 상회하며
좋은 실적을 내고 있습니다
2010년에 마진율이 50%를 상회하며
매우 높은 수치로 시작했으며
그 이후로는 35%대를 매해 유지 중입니다
매출이 증가하는과 동시에
높은 수치의 마진률을 꾸준히 유지하는 것은
영업 능력과 순이익 관리 면에서
우수하다는 평가를 할 수 있습니다
코로나와 같은 글로벌 팬데믹 상황에서도
순이익이나 마진율이 감소하지 않고
꾸준한 공장 설비 증설과
인원 증원에도 불구하고
이를 무색하게 만드는 순이익과 마진율은
정말 높이 살만한 부분 입니다
2. 발행 주식수
TSMC 발행 주식수는
2012년 이후로 21년까지 변동이 없는
상태입니다
즉, 자사주 매입과 같은
주주친화적 정책은 없고
기업 성장을 위한
투자로 대부분의 잉여현금을
사용하고 있다는 뜻입니다
실제로 TSMC는 매년 설비 투자 비용이
점점 증가 추세이며
22년~23년 사이 발표한 공장 투자비용만 해도
수십조에 이르는 단위 입니다
자사주 매입이 직접적인 주주 친화정책이라면
기업 설비 투자로 매출 / 성장 / 자산 증식이라는
간적접인 주주 친화 정책이라 할 수 있는데
TSMC가 이러한 길을 택했다고
볼 수 있습니다
3. EPS
매출과 순이익 파트에서 봤듯이
EPS 또한 꾸준히 상승하는 모습을
보여주고 있습니다
해당 변화만 보면
자사주 매입이 없어도
기업 성장을 꾸준히 하면서
기업 가치 향상으로 주주들에게
보답을 하는 모습임을
알 수 있습니다
다만 반도체 호황기를 누리면서
과도한 주목으로 인해
주가가 급증하면서
Earnings Yield는 감소하고 있습니다
4. 자산 / 자본 / 부채
TSMC의 자산/자본/부채를 살펴보겠습니다
자산은 영업이익과 꾸준한 설비 투자로
우상향을 보여주고 있습니다
자본의 경우도 이익 상승과 맞물려
꾸준한 우상향 중이였지만
2020년 이래로 미국 애리조나주 공장 투자
2023년 대만 내 공장 투자
를 대표로 하여 엄청난 설비 투자를
발표하면서
부채 급증 & 자본 감소
모습을 보여주고 있습니다
이에 부채비율을 확인해보면
2019년부터 급증하여
23년 기준으로는 약 120%의
부채비율을 보이고 있습니다
설비 투자 이전에 상황을 보면
40% 언저리를 유지했는데
이제는 부채를 늘려가면서까지
공격적인 투자를 하고 있습니다
7나노 공정을 본격적으로 하면서
5나노 공정 / 3나노 공정까지
시장 점유율을 높이기 위해
큰 투자를 감행하고 있는 것으로 파악됩니다
하지만 이보다 중요한
2나노 공정과 같은 초미세공정은
아직 시작하지도 않았기에
앞으로 TSMC의 설비 투자는
더욱 증가할 것으로 예상 됩니다
부채 비율을 어떻게 관리해 나갈지
지켜볼 필요가 있습니다
5. ROE / ROI
ROE와 ROI의 흐름을 보면
꾸준한 자본과 순이익 성장으로
약 22% 수준의 수치를
10년 가까이 유지한 것을
볼 수 있습니다
다만 2022년에는 설비 투자로 인해
자본이 감소하면서
ROE가 하락한 모습을 보였는데
이는 순수 자본 상실에 따른
악재는 아니기에
리스크 요소로 볼 필요까지는
없다고 판단됩니다
6. 배당
TSMC의 배당 역사를 살펴보면
사실 배당주라고 보기는 힘든
과거의 모습을 보여주고 있습니다
2019년 상반기까지는 고정 연배당
2019년 하반기부터 분기 배당 시작
그 이후 약 8~9% 사이의 배당 성장률
배당 역사가 깊은 기업은 아니지만
기업 가치 / 순이익 / 잉여현금흐름 등을
살펴본다면
앞으로 꾸준히 배당을 상승시킬 수 있는
여지가 있기 때문에
배당성장주로서 성장해나갈
가능성이 크다고 생각됩니다
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